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中小创投机构如何在募资寒冬中突围

来源:证券时报·e公司 编辑:汤婷 发布时间:2018-11-19 15:25
  在PE/VC机构数量迅猛增长和金融去杠杆的大背景下,众多PE/VC机构在今年遭遇了最严峻募资形势,募资难着实困扰着大部分的私募股权和创投机构,甚至有创投人士认为“这是我从业16年来募资最难的一年。”
 
  CVSource投中数据显示,2018年第三季度,仅139只基金进入募资阶段,同比下降41.35%;而目标募资规模也同比骤降近八成。面对如此不明朗的募资形势,创投机构如何应对?
 
  在日前举办的“变革中的中国创投业:新机遇与新挑战”高峰论坛中,多位业内人士提出,规范性、专业性和过往良好的业绩是吸引投资人的重要筹码,此外还要深耕政府与上市公司资源,从而为募资服务。
 
  规范、专业、深度链接
  助力中小基金募资
 
  “我从2002年开始做股权投资,从业16年来从来没有见过这么难的募资环境。”前海同威资本有限公司管理合伙人刘涛坦言,2018年会被中国私募股权投资历史所记录,明年应该不会比今年更差了。
 
  一边是海水,另一边却是火焰。虽然大多数基金陷入了募资寒冬,但与此同时,几家大基金却捷报频传,陆续宣布完成巨额基金的募集,足见募资难向广大中小创投机构发出最残酷的“战书”。
 
  “中国的民营经济如今压力较大,我们投资的一些民企也不同程度地出现了生存困境问题,我们的投资人因此很难给予我们信任。”深圳清源投资管理股份有限公司董事长刘建云感受到,今年的形势无论对民营创投机构、创业企业还是民营上市公司来说,都深受资本的冲击。
 
  那么,作为一家中小民营创投基金,如何在寒冬中实现募资突围?深圳市与君创业投资管理有限公司董事长张琦表示,对于新兴机构和中小机构来说,募资难一直是常态。结合实践,张琦支了三招:第一,挖掘项目本身,用项目带动投资。即找到一个好项目,把它做出成长曲线,这样就可以给投资人带来增值,从而产生对资本的吸引力,也就能吸引更多项目和投资人;第二,在有限的资源下,建立一些深度关系。即利用社会性组织平台,建立深度服务和链接,利用平台与平台的链接、资源与资源的链接这种深度的关系来带动投资及募资;第三,要建立和政府及上市公司的链接。一方面许多资源和资金都集中在政府和母基金手里,作为一家民营创投机构,应该在政府的产业和自己擅长的领域里找到一个契合点做链接;此外,利用自己的优势给上市公司未来的资本规划和价值管理做点贡献,从而与上市公司建立起联系。
 
  而在刘涛看来,吸引投资人最根本的筹码首先要管理规范,其次要专业,再次是对某些产业应当有深度的认识。
 
  政府引导基金和母基金
  选择GP的标准
 
  在募资寒冬里,政府引导基金和商业化母基金成了许多创投基金的“救命稻草”。那么,创投基金如何获得二者的青睐?深圳前海母基金执行合伙人陈文正指出,母基金出资人一般会看两点:第一是专业,“有些基金的过往业绩可能很好,但新形势下基金是否还能有这么好的业绩是个未知数,所以我们认为只有专业和特长才被接受。”第二是功能性。母基金在配置子基金时会从阶段、行业和地域来做各种配置,还会评估未来资产的发展和行业发展,在同一个领域中项目的选择希望有差异化,而不是大家的项目都差不多,这样才能让母基金真正发挥配置资产的效果。
 
  政府引导基金如何选择GP?深圳市创新投集团政府引导基金管理总部总经理申少军指出了三点:第一,合规。包括GP过往的经历,曾经牵头做过什么项目,或者在基金架构里约束机制是什么。第二,业绩。即过往基金的收益情况,包括基金里的项目收益情况,项目在每个阶段是什么情况,基金在里面是跟投还是领投,提供了怎样的服务等。第三,风控。包括团队的背景和对项目的尽调情况。 (卓泳)
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