封闭式理财收益持续走低，投资何去何从？光大银行郇文洁：净值型理财是未来发展趋势
近几年,随着经济大环境的改变、大资管时代的进一步深化以及行业监管的逐渐强化,银行理财开始面临"资产荒",封闭式理财产品的收益率持续走低。在此背景下,银行理财业务的转型升级被提上日程,银行理财产品由预期收益型向开放式净值型转化成为未来发展的一大趋势。
那么理财净值化对普通老百姓有什么影响？投资者该如何选择理财产品？光大银行理财经理、阳光投顾郇文洁带来详细的解答。
▲郇文洁：光大银行临沂分行理财经理，AFP持证理财师，银行从业6年多，持有银行从业资格证、保险从业资格证、基金从业资格证、证券从业资格证。
非保本浮动收益，打破刚性兑付
与过去理财明显不同的是，净值型理财产品为非保本浮动收益型理财产品，投资者根据产品实际运作情况，享受收益或者承担损失。
净值型理财产品跟以往理财产品在投资、运作等模式上，有所不同，最大的区别在于净值型产品没有预期收益率，在投资上选择单一标的，与以前资金池投资形式差别较大。而产品到期后，根据产品实际市场投资报价来计算客户收益，如果是开放式的，则是根据开放时间的市场报价进行估价计算。力求从根本上解决理财业务中银行的“隐性担保”和“刚性兑付”问题。
净值随时可见，风险更加透明
“提起理财产品，投资者第一反应往往就是‘30天预期收益4.6%、91天业绩比较基准5%’这样的理财产品。确实，这些年为了迎合老百姓的喜好和需求，银行推出的理财产品不少是有着预期年化收益率和固定投资期限的。”郇文洁表示，基础资产的收益和风险不能及时反映到产品的价值变化中。
净值型理财产品和以前的固定收益型理财产品有较大区别。以前的固定收益型理财产品都有“预期收益率”，产品有可预期的、固定的收益率，而净值型理财产品则没有固定收益率，最多提供了仅供参考的“业绩比较基准”或“七日年化收益”。
净值型理财和收益型理财还有一个区别就是投资期限。很多净值型理财没有固定的投资期限，它和基金优点类似，在产品开放期可以随时赎回。但是传统的固定收益型理财，投资期限没有到期是不能提前赎回的。
对于净值型理财，投资人能够清楚地感受到收益和风险的变动，因为这类理财产品每天的盈亏以净值的方式展示出来了。“今天的净值比昨天跌了，说明我买的这个产品亏了。今天的净值比昨天的涨了，说明该产品盈利了。而收益型理财产品没有这么透明，投资者无法清楚持有资产每日的市价波动。”郇文洁说。
净值、时间、申赎费关系投资者收益
“净值型理财产品的收益跟净值有关。”郇文洁表示，如果今天的净值为1，明天的净值为1.1，那么用户在明天的收益就是0.1；如果明天净值变为0.9，那么用户在明天的收益就是-0.1，相当于亏损0.1。
而净值型的理财产品刚成立时通常都是从1开始计数的，假设一款理财已经成立270天，最新的净值是1.05，那么，其年化收益率的计算方式为=(当前净值-初始净值)/初始净值/已成立天数×365天，即6.759%。“所以这种方式下，并非净值越高收益率就越高，需要看理财产品的运作时长。”郇文洁说。
此外还需注意的是，有些净值型的理财产品是有申购费和赎回费的，投资者在计算收益时，需将申购费和赎回费刨除。假设上述提及的产品是0.5%的赎回费，那么它的实际年化收益率则为6.759%-0.5%=6.259%。
“表面上看，大家可能容易将净值型产品归类于基金，基金是净值化产品，但是净值化产品不是基金。产品的类别主要还是要看产品的投资方向，根据产品结构和投资标的去判断风险。”郇文洁告诉记者。
净值产品选择应综合考量
如何在琳琅满目的理财产品中挑选投资标的？“针对净值型理财的特性，产品发行人、产品投向和净值变化都应该是投资人需要权衡的方向。”郇文洁表示。
此外，投资标的和产品的投资方向也尤为重要。在发行方公布的产品说明书与定期发布的投资管理报告中，都会有明确的投向、持仓权重等信息。一般而言，投资权益类资产比例比较大的往往收益也会高很多，风险也相对较高。
“未来，银行理财市场一定是净值型产品的天下，并将成为主流。”郇文洁认为，投资者应该以一种接纳的态度，尽早了解净值型理财产品的特点，选择适合自己的产品，提升自己理财意识和风险识别能力。选择合适自己的产品和配置方案，这就是最好的投资方式。